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2020一季度负债增至256亿元 "白马股"亨通光电头顶200亿负债扩张

作者:英超联赛官方平台|首页 发布时间:2020-08-02
正在资本市场狂奔。  7月24日,亨通光电公告称,其非公开发行股票计划已获得中国证监会核准批复。此次亨通光电拟非公开发行不超过5.71亿股新股,募集资金50.40亿元,用于投资PEACE跨洋海缆通信系统运营项目、100G/400G硅光模块研发及量产项目及补充流动资金。  亨通光电公告显示,自2017年8月~2020年7月,其曾5次使用部分闲置募集资金补充流动资金。截至2020年一季度,亨通光电总负债已增长至256.84亿元。  不过,亨通光电方面向《中国经营报》记者表示,“目前公司并不存在财务压力,作为上市公司,公司股权融资渠道畅通,能够按时偿还银行贷款,且未发生逾期情况。”  “白马”失蹄?  亨通光电为亨通集团旗下核心上市子公司。借助亨通集团全球光纤通信前三强 的产业基因,亨通光电连续多年实现业绩增长,一度成为备受青睐 的“白马股”。  2015~2018年,亨通光电营业收入增长率分别为30.17%、42.30%、34.45%及30.50%;其净利润增长率更是 达到66.44%、129.81%、60.20%及20.27%。  然而这样 的增速到了2019年戛然而止。当年,亨通光电实现营业收入317.60亿元,同比减少6.22%;实现净利润13.62亿元,同比减少46.19%。到了2020年第一季度,其业绩增速仍未回到上升通道,报告期内,亨通光电营收跌幅扩大至12.55%,净利润则同比下跌48.89%。  对于业绩“失速” 的原因,亨通光电方面表示,这主要缘于光纤光缆行业短期不景气。众所周知,光纤光缆行业市场需求依赖于运营商 的基础投入,2018年底,我国光纤宽带接入网和4G移动通信基站 的建设基本完成,5G建设未大规模启动,三大运营商缩减了固网建设 的资本开支预算,然而过去几年国内主要光纤光缆厂家均在不断扩产,在需求放缓 的背景下,行业供求失衡,光纤、光缆量价齐跌。  更为重要 的是 ,从运营商最近公布 的普通光缆集中招标结果来看,相比去年已经接近腰斩 的价格,今年光缆价格再创新低。中信证券研报指出,随着2020年5G基站开始规模铺设,需求端已显示从底部回升信号,但价格同比再度下滑30%左右。这意味着,短期内光纤光缆企业业绩将继续承压。  亨通光电方面向记者表示,“5G建设是 一个长周期 的过程,未来3~5年都将是 规模部署阶段,需求将持续稳定增长。未来公司将聚焦核心产品 的研发与市场拓展,做全做强5G相关领域全系列产品和服务,但同时公司还会实施产业转型和升级,形成新 的增长点。”  从近期亨通光电种种动作来看,其已经加快在海洋通信与系统集成领域 的布局脚步。  2019年,亨通光电财务费用高达7.77亿元,同比增长54.16%。导致此项费用增长 的原因在于亨通光电开始加大产业拓展投资,企业有息负债增加。其中,PEACE跨洋通信系统、特高压海缆、海上风电安装平台等都成为其主要投资方向。  2020年,亨通光电继续加码海洋业务。3月,亨通光电收购华为海洋51%股权,希望利用华为海洋 的项目拓展与总包能力,完善其海洋通信与海洋能源互联业务。此外,在上述中国证监会批准 的定增计划中,亨通光电拟投资27.30亿元用于PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目,占募资总额 的54.17%。  值得注意 的是 ,目前,受益于我国海上风电抢装影响,亨通光电海洋业务板块已显示出增长潜力。  亨通光电方面向记者表示,“2020年一季度,公司海洋电力通信与系统集成业务收入6.92亿元,同比增长101.43%,同时公司预期海上风电行业仍有较大发展空间。”  然而,目前海上风电抢装窗口期即将结束。在国补退出,地补不明确 的情况下,该市场可能出现波动进而影响亨通光电海洋业务板块受益。但对于如何应对诸如此类因政策导致 的市场变动问题,亨通光电方面未向记者作出回复。  短期偿债压力大  一般而言,扩张带来业绩增长 的同时,还将增加资本支出负担。如今,“奔跑”中 的亨通光电也面临这些问题,其债务规模不断增长,短期偿债压力增大。  截至2020年3月末,除本次募投项目外,亨通光电仍有5项主要在建项目。根据中诚信国际统计,亨通光电主要在建项目计划总投资79.05亿元,截至2020年第一季度已投资26.65亿元,未来仍需投资52.40亿元。  另外,企业经营规模扩张使得资金需求量大幅增加,亨通光电总债务规模不断上升。财报数据显示,2018年,亨通光电总负债为228.62亿元,2019年末,其负债规模上升为247.83亿元,截至2020年一季度,其负债已进一步增长至256.84亿元。  目前,亨通光电 的债务结构以短期债务为主。截至2020年一季度,亨通光电短期借款为94.50亿元,应付票据为58.15亿元,一年内到期 的非流动负债为3.74亿元,短期债务总规模已经达到156.39亿元。中诚信国际在亨通光电公开发行可转换公司债券跟踪评级报告(以下简称“债券评级报告”)中指出,2019年,亨通光电新增债务主要为中长期银团贷款和可转换债券,但短期债务占比仍较大,2020年3月末为78.44%,债务结构有待进一步优化。  然而,与此同时,亨通光电盈利能力及经营获现能力 的下降使得其经营活动净现金流对债务本息 的覆盖能力下降。2020年一季报显示,报告期末,亨通光电经营活动产生 的现金流量净额为-10.73亿元。对此,亨通光电方面称,这主要是 报告期内销售收入减少,从而导致销售商品收到 的现金减少。  此外,债券评级报告显示,亨通光电 的资产结构虽以流动资产为主,但2019年末,其流动资产占总资产 的比例小幅下降至64.08%。同时,亨通光电流动资产以货币资金和应收账款为主。  值得一提 的是 ,2019年,随着亨通光电智能电网传输与系统集成板块 的快速增长,该板块相对较长回款周期推高应收账款 的同时,还进一步限制了企业流动性。亨通光电2020年一季报显示,其流动资产合计268.43亿元,其中应收账款规模为87.47亿元,占流动资产总额 的32.59%。  频频“补血”  在这样 的背景下,为了支撑产业扩张需求,亨通光电除筹划刚刚通过核准 的定增方案外,还频频借助多渠道“补血”。  2019年12月30日,亨通光电发布公告称,其旗下全资子公司亨通光导拟引进工银投资、建信投资、中银资产及中鑫国发,采用现金增资并用于偿还债务 的方式实施市场化债转股,合计现金增资20亿元。  与此同时,亨通光电多次补充流动资金。其公告显示,自2017年8月~2020年7月,亨通光电曾5次使用部分闲置募集资金补充流动资金。今年7月初,亨通光电公告称,经董事会审议,公司在归还前次暂时补充流动资金 的闲置募集资金之后,再次将不超过6亿元闲置募集资金临时补充流动资金,使用期限不超过12个月。  除此之外,亨通光电在扩张 的同时,其产业布局互有“进退”。其曾多次资产腾挪,退出之前扩张领域并持续剥离资产。  6月20日,亨通光电发布公告称,其分别将国充充电科技江苏股份有限公司51%股权、江苏亨通龙韵新能源科技有限公司100%股权以2.40亿元及980万元价款转让至亨通集团和亨通新能源,退出新能源汽车充电运营业务;而在更早之前,亨通光电将其持有 的科大亨芯70%股权以1700万元转让,受让方同样为控股股东亨通集团。  对于资产处置 的原因,亨通光电方面表示,这是 在落实聚焦主业 的发展战略,通信网络与能源互联为其两大核心主业。  对于流动性问题,亨通光电方面向记者表示,“截至今年3月末,公司共获得国内外各银行授信额度327.93亿元,其中未使用授信额度为145.14亿元,公司能够按时偿还银行贷款,未发生逾期情况。同时,作为上市公司,公司股权融资渠道畅通,不存在财务压力。”扫二维码 3分钟在线开户 佣金低福利多

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